„E cu două trepte mai sus decât ratingul agenției Moodys și e un semnal foarte important pentru investitori", susţine Ministerul Dezvoltării Economice şi Digitalizării, transmite Ultimelestiri.md cu referire la Mold-street.com.
Primul rating al Moldovei de la Fitch după o pauză de 15 ani
De fapt este primul rating al acestei agenţii internaţionale după ce în decembrie 2009, Fitch a retras toate ratingurile şi a anunţat că nu va mai oferi rating sau acoperire analitică economiei Republicii Moldova.
„Ratingul „B+” al Moldovei reflectă angajamentul față de politicile care au păstrat stabilitatea macroeconomică și financiară trecând printr-o serie de șocuri potențial destabilizatoare în ultimii ani, datoria guvernamentală scăzută cu un profil de rambursare a datoriei gestionabil, disponibilitatea sprijinului financiar extern și rezerve externe consolidate. Acești factori sunt echilibrați de expunerea ridicată la tensiunile geopolitice din cauza războiului actual din Ucraina vecină, a unui conflict înghețat și a riscului de destabilizare a interferenței externe în politica internă, precum și a unui deficit structural mare de cont curent (CAD) și a datoriei externe nete ridicate”, argumentează Fitch.
Politică fiscală prudentă a Guvernului şi sistem bancar rezilient
Agenţia laudă politica fiscală prudentă a Guvernului, dar şi măsurile Băncii Naţionale a Moldovei de țintire a inflației și flexibilitatea ratei de schimb. Astfel Fitch estimează că în acest an inflația va fi de 4,6%, iar în 2025 – de 5,3%.
Totodată agenţia constată că sectorul bancar a demonstrat rezistență la un mediu extern volatil, reflectând o consolidare a fundamentelor susținute de o revizuire a standardelor de reglementare și supraveghere de la frauda de un miliard de dolari din sectorul bancar din 2014.
„Băncile din Moldova sunt capitalizate adecvat (raportul de adecvare a capitalului de 28,2% în martie), profitabile (rentabilitatea capitalului propriu 12,1%) și au credite neperformante relativ scăzute (5,5%). Dolarizarea a fost pe o tendință descendentă de mai mulți ani, dar rămâne relativ ridicată la 35,2% pentru depozite și 22,4% pentru împrumuturi”, precizează Fitch.
Procesul de aderare la UE, un testa pentru autorităţi
Agenţia apreciază sprijinul financiar și tehnic internațional obţinut de Moldova din 2021, care a asigurat finanțarea bugetului și a balanței de plăți, dar şi faptul că ţara noastră a primit statutul de candidat la UE în iunie 2022, negocierile de aderare fiind deschise oficial în iunie 2024.
„Procesul de aderare la UE va testa capacitatea instituțională a administrației publice de a implementa o agendă de reformă complexă și largă. Conflictul înghețat cu Transnistria ar putea împiedica procesul de aderare”, susţine Fitch.
Potrivit agenţiei politică strictă a BNM, remitențele stabile (o sursă cheie de valută, au echivalat cu 12,2% din PIB în 2023), împreună cu împrumuturile și sezonalitatea redusă a achizițiilor valutare legate de resursele energetice au condus la o piață valutară în general echilibrată și la rezerve internaționale mai mari.
Fitch estimează că rezervele internaționale vor ajunge la 5,2 miliarde USD până la sfârșitul anului 2024 (deja sunt mai mari de 5,6 miliarde de dolari), față de 3,1 miliarde USD în 2019. Aceasta oferă 5,5 luni de acoperire a plăților externe curente, peste mediana „B” de 4,2 luni.
Agenţia apreciază şi faptul că R. Moldova și-a redus semnificativ expunerea față de Rusia, iar principalul său partener comercial este UE, cel mai important fiind România.
Pe de altă parte Fitch menţionează că deficitul de cont curent rămâne înalt, chiar dacă se va reduce la 11,4% din PIB în 2024 și la o medie de 10,9% în 2025-2026. Potrivit Fitch deficitul de cont este acoperit doar parțial de intrări relativ slabe de investiții străine directe (ISD) sub 3% din PIB.
Riscuri geopolitice ridicate
În opinia celor de la Fitch, Moldova este foarte expusă consecințelor războiului din Ucraina din cauza proximității sale geografice, a interferenței Rusiei în politica internă și a prezenței militare în Transnistria, dar și a riscului ca evoluțiile politice interne să perturbe reorientarea în curs de desfășurare a politicii externe către UE/SUA.
„În prezent, o amenințare militară destabilizatoare din partea Rusiei pare a fi limitată de succesul forțelor armate ucrainene în menținerea controlului asupra coastei Mării Negre și de absența legăturilor directe de transport între Tiraspol și Moscova”, afirmă agenţia.
La fel sunt menţionate şi vulnerabilitățile din sectorul energetic, chiar dacă s-au făcut progrese semnificative în reducerea dependenței energetice de Rusia, prin oprirea importurilor de gaze în decembrie 2022 și deconectarea cu succes de la rețeaua electrică a CSI în 2022. Cu toate acestea, expunerea indirectă rămâne prin furnizarea de energie electrică din Transnistria (alimentată cu gaz rusesc) , care constituie 62% din furnizarea de curent electric, susţine Fitch.
În opinia analiştilor agenţiei de rating rezervele externe îmbunătățite, disponibilitatea sprijinului financiar extern și sursele alternative de aprovizionare cu energie ar ajuta Moldova să gestioneze acest șoc.
Datoria publică şi incertitudinile privind creşterea economică
Fitch menționează că datoria publică generală, estimată la 37,1% din PIB în 2024, este mai mică decât mediana „B” estimată la 51%.
„Aproape 60% din datoria guvernamentală este denominată în valută străină, dar această expunere este față de creditorii oficiali în termeni preponderent concesionali. Guvernul nu are datorii comerciale externe. Costurile cu dobânzile sunt relativ scăzute la o prognoză de 1,6% din PIB sau 5% din veniturile guvernamentale (sub mediana „B” de 12,8%). Datoriile contingente sunt scăzute și sunt legate în principal de garanțiile programelor guvernamentale de locuințe (0,5% din PIB)”, precizează Fitch.
Agenţia estimează o creștere economică de 2,4% în 2024 și 3,6% în 2025, susținută de cheltuieli mai mari ale consumatorilor, datorită creșterii salariilor și a pensiilor pe fondul inflației mai scăzute, redresării investițiilor și creșterii mai mari în UE.
„În opinia noastră, incertitudinea rămâne ridicată din cauza războiului în curs din Ucraina și a ciclului electoral viitor. Potențialul de creștere este împovărat de participarea scăzută a forței de muncă, migrația către exterior și deficitul de forță de muncă calificată, investițiile reduse și un sector mare de întreprinderi de stat”, se mai menţionează în raport.
Potrivit Fitch ratingul ar putea fi îmbunătățit în continuare dacă tensiunile geopolitice vor continua să se atenueze. Acest lucru ar putea contribui la o reducere a deficitului de cont curent prin creșterea investițiilor străine directe și o accelerare a creșterii economice, susținută de investiții și îmbunătățirea capacităților instituționale.
„Principalele agenții internaţionale care fac rating suveran (de ţară) sunt Fitch, Moody’s și Standard&Poor's. Agențiile de rating, în momentul în care stabilesc ratingul pentru o țară, se uită, în principal, la cât de puternică este economia acesteia, notând capacitatea guvernelor sau a companiilor mari de a-și plăti datoriile”, se mai artă în raport.
